作者：超級管理員 來源：本站 時間：2020-3-19 16:15:41
2020年春節(jié)過后，新冠肺炎疫情這只二十一世紀(jì)最大的黑天鵝扇動了一下翅膀，全世界都陷入了混亂與惶恐之中。西方股市重挫，雖然美聯(lián)儲祭出“零利率+QE”的終極大招，但是標(biāo)普500指數(shù)10天內(nèi)觸發(fā)四次熔斷，全球金融市場哀鴻遍野，已經(jīng)到達了經(jīng)濟危機的邊緣；3月9日原油價格創(chuàng)歷史單日最大跌幅，布倫特原油期貨跌超31%，WTI原油期貨跌幅達26.87%，觸及30.19美元/桶低點；意大利、西班牙、法國等歐洲國家宣布“封國”，全球164個國家和地區(qū)采取了不同等級的區(qū)域封閉管理措施，加拿大第一夫人、伊朗第一副總統(tǒng)、奧地利大公、演員湯姆.漢克斯等政要名人相繼確認感染新冠病毒，就連體格強壯的NBA球星杜蘭特、戈貝爾、米切爾也不幸“中招”……股神巴菲特說：我活了89歲，這樣的場景我還是第一次見到。在這里可以說，我們每個人都見證了歷史。
第一維度分析：氯化膽堿原材料供應(yīng)及價格基本恢復(fù)到疫情前水平，對氯化膽堿市場價格支撐力度減弱。近一段時間，氯化膽堿液體原材料環(huán)氧乙烷、三甲胺、鹽酸供應(yīng)保持穩(wěn)定，價格比較平穩(wěn)，其中市場上環(huán)氧乙烷要下跌的聲音一直不絕于耳，但是最終無疾而終，目前國內(nèi)環(huán)氧乙烷市場主流參考報價位于7600-7900元/噸，雖然市場不確定因素猶存，回調(diào)壓力較大，但是短線看，環(huán)氧乙烷維穩(wěn)仍是主流趨勢；三甲胺廠家目前生產(chǎn)負荷釋放有限，供貨相對緊張，供需兩端處于緊平衡狀態(tài)，山東地區(qū)三甲胺市場價格在5600-5700元/噸，以穩(wěn)定運行為主。
第二維度分析：原油價格的暴跌效應(yīng)勢必會傳導(dǎo)到下游的乙烯，進而影響到氯化膽堿上游原料環(huán)氧乙烷，使得環(huán)氧乙烷市場看空氛圍濃厚。3月9日石油輸出國組織（歐佩克）與以俄羅斯為首的非歐佩克產(chǎn)油國就原油生產(chǎn)政策“談崩”后，全球金融市場大幅震蕩，原油期貨價格暴跌，對石油下游產(chǎn)品產(chǎn)生了巨大的沖擊波，影響深遠。原油價格暴跌后，3月10日CFR東北亞乙烯跌25美元/噸至670美元/噸，隨后三天又下探至635-645美元/噸。雖然環(huán)氧乙烷沒有在乙烯的帶動下出現(xiàn)下滑，但是利潤空間擴大卻是有目共睹，按照3月13日CFR東北亞報價635-645美元/噸及華東地區(qū)環(huán)氧乙烷7600元/噸價格可以測算出，當(dāng)前該地區(qū)環(huán)氧乙烷利潤約為1788元/噸。從3月12日開始市場上就有傳言環(huán)氧乙烷價格將要下跌600元/噸，但是最終跌幅沒有落實，據(jù)內(nèi)部消息稱中石油、中石化分子公司的降價申請沒有得到總部的批準(zhǔn)，主要考慮到價格的波動在一定層面會更加打擊脆弱的市場心態(tài)，降低價格刺激消費并不是一種行之有效的方法。后期隨著以沙特為首的歐佩克與非歐佩克產(chǎn)油國之間的石油價格戰(zhàn)愈演愈烈，不排除乙烯還有進一步下跌的預(yù)期，而環(huán)氧乙烷供應(yīng)面寬裕，利潤豐厚，下游終端消費能力依然十分薄弱，隨時都有下調(diào)的可能，會對氯化膽堿形成較大的利空因素。
第三維度分析：全球新冠肺炎疫情擴散導(dǎo)致的社交疏離和交通運輸?shù)闹袛啵瑢鴥?nèi)氯化膽堿的出口產(chǎn)生不利影響。截至北京時間18日17時，全球新冠肺炎確診病例累計達到194029例，死亡病例7873例，進入了大流行、大爆發(fā)的階段，全球至少有41個國家進入緊急狀態(tài)。如果疫情嚴重的國家地區(qū)不采取極其嚴格的封閉隔離措施，疫情將很難得到有效的控制，但這些封閉隔離措施勢必會影響到中國國內(nèi)氯化膽堿的出口訂單簽訂、港口清關(guān)以及在疫區(qū)國的正常運輸和使用，對國內(nèi)氯化膽堿的出口形成抑制。我國氯化膽堿供應(yīng)量約占全球的65-70%（含中國），每年出口量在22-25萬噸，在中國疫情基本得到控制和國內(nèi)氯化膽堿廠家生產(chǎn)負荷逐步提升的情況下，未來一段時間的局面就是進口國氯化膽堿供應(yīng)短缺，價格上漲（疫情影響清關(guān)、運輸和使用），而中國國內(nèi)氯化膽堿產(chǎn)能無法有效釋放，價格承壓，具有下行的市場基礎(chǔ)和空間。
綜合以上各層面信息綜合分析研判，山東銀豐認為：近期內(nèi)氯化膽堿將維持震蕩偏弱的運行趨勢，不排除價格有下探的可能，需要密切關(guān)注環(huán)氧乙烷的價格走勢、下游終端需求恢復(fù)以及疫情對氯化膽堿出口所造成的影響。
機遇降臨，時不我待！天佑中華，偉大復(fù)興！
